Stratégies obligataires
Les stratégies à revenu fixe s’adressent aux investisseurs qui privilégient la génération de revenus et la préservation du capital. En investissant dans des titres de créance de haute qualité, elles visent à offrir des rendements plus stables tout en contribuant à atténuer les effets de la volatilité des marchés.
Les portefeuilles à revenu fixe de Pembroke sont gérés de manière active, en mettant l’accent sur la qualité du crédit, la régularité des revenus et le contrôle des risques. Grâce à une sélection rigoureuse des titres gouvernementaux et de sociétés, ces stratégies visent à trouver un équilibre entre les possibilités de rendement et une protection rigoureuse en cas de baisse.
Les stratégies à revenu fixe jouent généralement un rôle stabilisateur au sein d’un portefeuille diversifié. Elles génèrent des revenus, préservent le capital et contribuent à compenser la volatilité des placements en actions.
Dans le cadre de notre approche en matière de titres à revenu fixe, vous pouvez choisir parmi une gamme de stratégies présentant des profils de revenu, des caractéristiques de risque et des horizons d’investissement distincts.
Stratégies
La stratégie d’obligations canadienne de Pembroke est une stratégie de base composée de titres à revenu fixe. Elle vise à générer un revenu fiable tout en mettant l’accent sur la protection contre les baisses et la gestion du capital à long terme.
Aperçu de la stratégie
La stratégie d’obligations canadienne de Pembroke investit principalement dans des obligations canadiennes de grande qualité, notamment des titres du gouvernement fédéral et des gouvernements provinciaux, des obligations de sociétés de grande qualité (généralement notées A ou mieux) et d’autres titres de créance répondant aux normes rigoureuses de Pembroke en matière de crédit.
Ce qui distingue cette stratégie, c’est son approche active et prudente de l’investissement obligataire. Plutôt que de s’en remettre à une exposition passive à un indice, le portefeuille met l’accent sur une sélection rigoureuse des titres de créance, un positionnement actif en matière de durée et une volonté de limiter les baisses en période de tension sur les marchés. L’objectif n’est pas de maximiser le rendement, mais de générer un revenu constant tout en réduisant le risque de perte tout au long des cycles du marché. La protection du capital des investisseurs à travers ces cycles est un objectif central, ce qui fait de cette stratégie une base appropriée pour les investisseurs prudents ou pour l’allocation en titres à revenu fixe au sein d’un portefeuille équilibré.
Bien que le portefeuille soit ancré dans les obligations canadiennes, la stratégie dispose de la flexibilité nécessaire pour investir de manière opportuniste hors du Canada lorsque des occasions attrayantes et ajustées au risque se présentent ou quand les avantages de la diversification sont convaincants. Cette flexibilité permet au portefeuille d’accéder à un éventail de possibilités plus large sans compromettre son mandat fondamental de qualité, de revenu et de protection contre les baisses.
La stratégie d’obligations canadienne de Pembroke est gérée activement, le portefeuille étant constitué grâce à une sélection dynamique des titres, à une évaluation de la valeur relative et à une gestion rigoureuse de l’exposition aux taux d’intérêt, le tout dans le but explicite d’améliorer les résultats en cas de baisse par rapport aux stratégies obligataires passives. La durée et le positionnement sur la courbe des taux sont ajustés selon un intervalle prudent afin de refléter l’évaluation des conditions du marché par le gestionnaire, alors que l’exposition au risque de crédit est évaluée pour chaque titre.
Pembroke assume la responsabilité générale de la stratégie et a désigné Gestion de placements Canso à titre de sous-conseiller, s’appuyant sur son expertise de longue date en matière d’investissement dans les titres à revenu fixe et sur ses solides compétences en recherche sur le crédit et en gestion active des obligations. L’approche rigoureuse de Canso est mise en œuvre conformément au cadre d’investissement de Pembroke, lequel met l’accent sur l’analyse en profondeur, la gestion du risque de baisse et la gestion responsable du capital à long terme.
La stratégie distribue le revenu net sur une base trimestrielle, les gains en capital réalisés étant quant à eux typiquement distribués annuellement. Les distributions sont automatiquement réinvesties, à moins que les investisseurs ne choisissent de les recevoir en espèces.
Dans l’ensemble, la stratégie d’obligations canadienne de Pembroke est conçue pour offrir aux investisseurs un portefeuille obligataire de haute qualité et géré activement qui génère du revenu, préserve le capital et apporte de la stabilité à un portefeuille d’investissement plus large.
Qui devrait investir?
La stratégie d’obligations canadienne de Pembroke convient aux investisseurs qui privilégient la génération de revenus et la protection contre les risques de baisse, ainsi qu’à ceux qui accordent de l’importance à une gestion professionnelle des risques liés aux taux d’intérêt et au crédit.
Profil de l’investisseur type
- Les investisseurs à la recherche d’un placement prudent et axé sur le revenu
- Les investisseurs ayant une faible tolérance au risque
- Les investisseurs qui privilégient la stabilité et la réduction du risque de baisse plutôt que la croissance du capital
- Les investisseurs qui souhaitent réduire la volatilité globale de leur portefeuille
Cette stratégie convient tout particulièrement aux investisseurs à la retraite ou qui approchent de la retraite, aux fondations ou aux institutions ayant une faible tolérance au risque, ainsi qu’aux particuliers à la recherche d’une source de revenus fiable au sein d’un portefeuille diversifié.
Rôle au sein d’un portefeuille
Dans le cadre d’un portefeuille plus large, la stratégie d’obligations canadienne de Pembroke peut servir :
- De placement de base en titres à revenu fixe servant d’ancre à un portefeuille équilibré ou à actifs multiples
- D’allocation stabilisatrice visant à compenser la volatilité des actions
- De solution de rechange aux certificats de placement garanti ou à une exposition obligataire passive qui offre à la fois diversification et gestion active
Pour les investisseurs ayant déjà alloué une partie de leur portefeuille aux stratégies d’actions de Pembroke, la stratégie d’obligations canadienne peut jouer un rôle important dans la gestion du risque général de leur portefeuille, tout en leur offrant des liquidités pour le rééquilibrage en période de turbulences sur les marchés.
Par ailleurs, pour les investisseurs qui gèrent un portefeuille d’obligations échelonnées, cette stratégie peut constituer une solution plus liquide et diversifiée, cela grâce à sa liquidité hebdomadaire et en fin de mois, à un suivi professionnel du crédit et à une gestion active en matière de taux d’intérêt, le tout sans la complexité opérationnelle liée à la gestion des échéances de chaque obligation.
Qui ne devrait pas investir?
Cette stratégie n’est pas adaptée aux investisseurs à la recherche de rendements élevés ou disposés à accepter des risques plus importants dans le but de faire fructifier leur capital.
Elle n’est pas non plus destinée aux investisseurs dont l’objectif principal est la protection contre l’inflation, l’exposition aux obligations à haut rendement, l’exposition à la dette des marchés émergents ou un risque de change significatif. La stratégie ne convient pas non plus à ceux qui cherchent un profil de durée prédéterminé ou fixe. Les investisseurs ayant des besoins de liquidité à très court terme pourraient en outre préférer la stratégie marché monétaire.
Pembroke classe la stratégie d’obligations canadienne parmi les placements à faible risque, ce qui correspond à l’importance qu’elle accorde aux titres de créance de qualité supérieure, à la diversification des actifs et à la gestion active des risques.
Stratégie d’investissement
La stratégie d’obligations canadienne de Pembroke est gérée selon un processus rigoureux fondé sur la recherche. Ce processus englobe la gestion des taux d’intérêt, la sélection des titres de créance et la composition du portefeuille. L’objectif est de générer des rendements ajustés au risque attrayants tout en préservant le capital au fil des cycles du marché.
Analyse et sélection des titres de créance
La qualité des titres de créance est au cœur de la stratégie. Le portefeuille investit principalement dans des obligations de haute qualité, en privilégiant de manière générale les émetteurs notés A ou mieux. Il s’agit notamment du gouvernement fédéral et des gouvernements provinciaux canadiens, d’organismes publics et d’émetteurs privés de grande qualité issus de divers secteurs d’activité.
L’équipe de Canso procède à une analyse fondamentale détaillée de chaque émetteur en évaluant la solidité du bilan, la stabilité des flux de trésorerie, le risque commercial et la flexibilité financière. L’objectif est de repérer les obligations offrant un rendement attrayant par rapport à leur risque de crédit, tout en évitant les émetteurs dont les fondamentaux se détériorent ou qui présentent un endettement excessif.
Gestion des taux d’intérêt et de la durée
L’exposition aux taux d’intérêt est gérée de manière active dans le cadre du processus global de composition du portefeuille. La stratégie ne vise pas un profil de durée fixe ou statique et n’est pas gérée dans le but de maintenir une durée correspondant à celle d’un indice de référence. Au contraire, le positionnement en ce qui concerne la durée est ajusté selon un intervalle prudent, en fonction de l’évaluation par le gestionnaire des conditions de taux d’intérêt, de la dynamique de la courbe des taux et de la valeur relative selon les échéances.
Lorsque le risque de taux d’intérêt est élevé, le portefeuille peut privilégier les titres à plus courte durée afin de réduire la sensibilité à la hausse des taux. À l’inverse, quand les rendements à long terme sont intéressants par rapport au risque, la durée peut être allongée pour améliorer le revenu et le potentiel d’appréciation du capital. Ces ajustements sont progressifs et méthodiques, évitant ainsi la prise de paris sur les taux d’intérêt.
Courbe des taux et positionnement sectoriel
Au-delà de la durée globale, le portefeuille est positionné le long de la courbe des taux afin de tirer parti des valeurs relatives offertes par les différentes échéances. La répartition entre les obligations à court, moyen et long terme est ajustée en fonction des combinaisons de rendement et de risque jugées les plus avantageuses par l’équipe.
La répartition sectorielle entre les obligations gouvernementales et les obligations de sociétés est également gérée de manière active. Les obligations gouvernementales offrent liquidité et stabilité, tandis que les obligations de sociétés servent à améliorer le rendement lorsque les conditions de crédit sont favorables. L’équilibre entre ces secteurs reflète les conditions du marché en vigueur et les occasions en matière de valeur relative.
Gestion des risques
La gestion des risques est intégrée à toutes les étapes du processus d’investissement. Parmi les éléments clés, on peut citer :
- Maintenir la qualité moyenne du crédit à un niveau élevé afin de limiter les risques de défaut, en accordant une part significative aux émetteurs publics et aux émetteurs liés à l’État
- Diversifier les placements en ce qui a trait aux émetteurs, aux secteurs et aux échéances
- Gérer la durée et l’exposition à la courbe des taux afin de contenir le risque associé aux taux d’intérêt
- Assurer une liquidité suffisante pour répondre aux demandes de rachat et aux besoins de rééquilibrage du portefeuille
De plus, la stratégie peut détenir des liquidités et des équivalents de trésorerie à des fins de gestion de la liquidité ou défensives.
Toute exposition aux obligations étrangères, le cas échéant, est en dollars canadiens, ce qui garantit que la stratégie n’introduit pas de risque de change et reste axée sur les rendements pour les investisseurs dans cette devise.
L’un des principaux objectifs de ce cadre est de limiter les baisses de valeur en période de hausse des taux d’intérêt ou d’élargissement des écarts de crédit, cela afin de renforcer le rôle de la stratégie en tant qu’allocation stabilisatrice.
La réussite de la stratégie est mesurée par rapport aux indices de référence généraux des obligations canadiennes. L’objectif est de générer des revenus et des rendements d’ensemble compétitifs au fil du temps tout en augmentant le risque de façon négligeable. Les distributions sont versées trimestriellement à partir des revenus d’intérêts, lesquels constituent la composante principale des rendements à long terme d’un portefeuille d’obligations de haute qualité.
Accès à la stratégie
Les investisseurs peuvent accéder à cette stratégie en investissant dans le Fonds d’obligations canadien Pembroke. Des renseignements supplémentaires sur le fonds, notamment ses objectifs de placement, ses risques, ses frais et ses dépenses, sont disponibles dans son prospectus.
La stratégie d’obligations de sociétés de Pembroke est une stratégie à revenu fixe gérée activement qui vise à générer des revenus grâce à des placements dans un portefeuille diversifié d’obligations de sociétés et de titres de créance connexes.
Aperçu de la stratégie
La stratégie d’obligations de sociétés de Pembroke a pour objectif de générer un revenu ajusté au risque attrayant en mettant l’accent sur l’analyse fondamentale du crédit, une construction rigoureuse du portefeuille et une sélection active des titres parmi un large éventail d’instruments de crédit et d’émetteurs.
L’un des éléments centraux de cette stratégie réside dans son approche du risque de crédit et de la construction de portefeuille axée sur la valorisation. La stratégie d’obligations de sociétés de Pembroke vise à évaluer les occasions de crédit des entreprises dans l’ensemble des secteurs, chez tous les émetteurs et pour toutes les zones géographiques. L’exposition aux obligations d’entreprises moins bien cotées est augmentée uniquement lorsque les écarts de crédit sont jugés comme offrant une compensation adéquate pour les risques de crédit et de marché, et ce, en tenant aussi compte des caractéristiques de liquidité. Lorsque la compensation du risque de crédit n’est pas intéressante, la stratégie peut réduire l’exposition aux titres de créance d’entreprises plus risqués et opter pour une allocation plus défensive dans des titres gouvernementaux très liquides et de haute qualité, notamment des obligations du gouvernement du Canada, cela tout en conservant la flexibilité nécessaire pour repositionner le portefeuille à mesure que les occasions liées à la valeur relative évoluent. Grâce à cette approche, la stratégie est conçue pour compléter des allocations obligataires plus conservatrices en cherchant des sources de revenus supplémentaires, ceci tout en gérant activement le risque de baisse au fil des cycles du crédit.
La stratégie distribue le revenu net sur une base trimestrielle, les gains en capital réalisés étant quant à eux typiquement distribués annuellement. Les distributions sont automatiquement réinvesties, à moins que les investisseurs ne choisissent de les recevoir en espèces.
Pembroke conserve la responsabilité globale de la stratégie et a nommé Gestion de placements Canso en tant que sous-conseiller, s’appuyant sur son expertise de longue date en matière de recherche sur le crédit des sociétés et de gestion active des obligations. L’approche axée sur la recherche de Canso est mise en œuvre à l’intérieur du cadre d’investissement de Pembroke et met l’accent sur une analyse rigoureuse des émetteurs, la gestion du risque de baisse et la gestion responsable du capital à long terme. L’expérience de ce sous-conseiller acquise tout au long de nombreux cycles du crédit soutient un processus d’investissement cohérent et méthodique.
Qui devrait investir?
La stratégie d’obligations de sociétés de Pembroke convient aux investisseurs qui cherchent à optimiser le rendement de leur allocation en titres à revenu fixe et qui privilégient une approche flexible et gérée activement en matière d’investissement dans les obligations de sociétés et les titres de créance au sein d’un portefeuille diversifié.
Pembroke classe la stratégie d’obligations de sociétés parmi les placements à revenu fixe à faible risque, ce qui correspond à sa structure diversifiée, à l’importance accordée à l’analyse fondamentale du crédit et à son approche rigoureuse de la gestion des risques. Cependant, son orientation vers les titres de créance d’entreprises s’accompagne de manière générale d’un profil de risque plus élevé que celui des stratégies investissant surtout dans les obligations gouvernementales.
Cette stratégie peut convenir aux investisseurs qui :
- Privilégier le revenu comme objectif principal pour leur allocation en titres à revenu fixe
- Sont à l’aise avec les fluctuations modérées des prix liées au risque de crédit
- Accordent de l’importance à une gestion active et à un suivi professionnel du risque de crédit
Au sein d’un portefeuille d’investissement diversifié, la stratégie d’obligations de sociétés de Pembroke peut servir de composante principale pour l’allocation en titres de créance d’entreprises au sein de la catégorie des titres à revenu fixe, en complément de stratégies obligataires plus conservatrices axées sur les titres gouvernementaux ou en tant qu’option de remplacement gérée activement à une exposition passive aux obligations de sociétés. Dans chacun de ces cas, la stratégie vise à optimiser le revenu tout en maintenant un contrôle rigoureux des risques grâce à une sélection active des titres de créance et à la diversification.
Les investisseurs doivent être conscients que les cours des obligations de sociétés peuvent être influencés par l’évolution des conditions en matière de crédit, l’évolution propre à chaque émetteur et les cycles économiques généraux. Bien que la stratégie soit conçue pour gérer les risques de baisse, les périodes de tension sur les marchés peuvent entraîner une volatilité à court terme. La stratégie n’est pas destinée aux investisseurs cherchant une préservation du capital comparable à celle offerte par les stratégies centrées sur le marché monétaire ou les obligations gouvernementales.
Qui ne devrait pas investir?
Cette stratégie ne convient pas aux investisseurs souhaitant une exposition garantie aux titres de créance de sociétés ou des allocations fixes à certaines notations de crédit ou à des secteurs spécifiques, car la composition du portefeuille peut évoluer de manière significative en fonction des changements en ce qui a trait à la valeur relative et aux conditions du marché.
Elle peut également ne pas être adaptée aux investisseurs cherchant une préservation du capital comparable à celle offerte par les stratégies axées sur le marché monétaire ou les obligations gouvernementales, ou à ceux qui ne sont pas en mesure de tolérer la volatilité des cours liée au risque de crédit.
La stratégie peut également ne pas convenir aux investisseurs cherchant une protection explicite contre l’inflation ou un rendement réel, car elle ne cible pas les titres indexés sur l’inflation ni les indices de référence des taux réels. Les investisseurs souhaitant un profil de durée fixe ou prédéterminé peuvent également juger cette stratégie inadaptée, car l’exposition aux taux d’intérêt est gérée de manière active en fonction de la valeur relative plutôt que d’un objectif de durée statique.
Stratégie d’investissement
La stratégie d’obligations de sociétés de Pembroke est gérée selon un processus d’investissement rigoureux, fondé sur la recherche, qui intègre l’analyse de crédit, la construction du portefeuille et la gestion des risques. L’objectif est de générer un revenu ajusté au risque attrayant tout en gérant les risques de crédit et de taux d’intérêt au fil des cycles du marché.
Recherche et sélection des titres
La recherche sur le crédit est au cœur de la stratégie. Le sous-conseiller effectue une analyse fondamentale détaillée des émetteurs d’obligations d’entreprises, en mettant l’accent sur la solidité du bilan, la stabilité des flux de trésorerie, le risque commercial et la flexibilité financière. L’analyse des émetteurs met l’accent sur la capacité de chaque société à honorer ses obligations financières dans diverses conditions économiques.
La sélection des titres repose sur les fondamentaux propres à chaque émetteur et non sur les notations de crédit attribuées par des tiers.
L’évaluation de la valeur relative joue en outre un rôle important dans la sélection des titres. L’équipe d’investissement examine les écarts de crédit, les clauses restrictives et la hiérarchie au sein de la structure du capital afin de déterminer la présence ou non de valeur. Des occasions peuvent aussi survenir lorsque le sentiment du marché ou des facteurs techniques créent des inefficiences en matière de valorisation par rapport à la qualité sous-jacente du crédit d’un émetteur.
Construction et diversification du portefeuille
Le portefeuille est construit de manière à concilier génération de revenus, liquidité et préservation du capital, et ce, tout en conservant la flexibilité nécessaire pour ajuster les expositions en fonction de la qualité de crédit, du type d’émetteur et de la zone géographique à mesure que les conditions sur le marché évoluent. La taille des positions tient compte du risque propre à chaque émetteur, des considérations de liquidité et de l’exposition globale du portefeuille. De ce fait, la composition du portefeuille peut parfois s’écarter sensiblement des indices de référence traditionnels des obligations de sociétés.
Gestion des taux d’intérêt et de la durée
Le positionnement sur le plan de la durée est ajusté en fonction de l’évaluation par l’équipe d’investissement des conditions en matière de taux d’intérêt, de la dynamique de la courbe des taux et de la valeur relative selon les échéances. Bien que la sélection des titres soit le principal moteur de rendement, la gestion de la durée joue un rôle complémentaire dans le contrôle de la sensibilité aux taux d’intérêt.
Gestion des risques
Les titres gouvernementaux de haute qualité, notamment les obligations du gouvernement du Canada, jouent un rôle essentiel dans le cadre de gestion des risques de la stratégie. Ils peuvent être utilisés à la fois à des fins défensives, lorsque les marchés du crédit ne rémunèrent pas suffisamment le risque, et de manière opportuniste, pour maintenir la liquidité et la flexibilité du portefeuille en fonction de l’évolution des occasions associées à la valeur relative offertes par les marchés du crédit.
La gestion des risques est intégrée à toutes les étapes du processus d’investissement. Parmi les éléments clés, on peut citer :
- L’accent placé sur l’analyse fondamentale du crédit afin de limiter le risque de défaut
- La diversification selon les émetteurs, les secteurs et les échéances
- Le suivi actif des fondamentaux des émetteurs et des conditions du marché
- Le maintien d’une liquidité suffisante pour répondre aux besoins de rachat et de rééquilibrage du portefeuille
Pour les investisseurs en quête d’une gestion professionnelle de leur exposition aux obligations de sociétés, la stratégie offre une solution diversifiée et gérée activement, sans la complexité opérationnelle liée à la gestion d’obligations individuelles. Elle peut également apporter liquidité et flexibilité nécessaires pour le rééquilibrage du portefeuille en période de volatilité des marchés.
Accès à la stratégie
Les investisseurs peuvent accéder à cette stratégie en investissant dans le Fonds d’obligations de sociétés Pembroke. Des renseignements supplémentaires sur le fonds, notamment ses objectifs d’investissement, ses risques, ses frais et ses dépenses, sont disponibles dans son prospectus.
La stratégie marché monétaire de Pembroke est l’offre d’investissement la plus prudente de la firme. Elle est conçue pour privilégier la préservation du capital, un accès hebdomadaire à la liquidité et un flux prévisible de revenus d’intérêts.
Aperçu de la stratégie
La stratégie marché monétaire de Pembroke est conçue pour servir de placement équivalent à des liquidités, offrant stabilité et accessibilité tout en générant un rendement compétitif grâce à des titres du marché monétaire à court terme de haute qualité et émis en dollars canadiens.
Bien que la stratégie soit autorisée à investir dans toute une gamme de titres du marché monétaire, le portefeuille est en général entièrement investi dans des bons du Trésor du gouvernement du Canada, ce qui reflète un positionnement prudent axé sur la préservation du capital et la liquidité.
Une caractéristique déterminante de la stratégie est son profil d’échéance extrêmement court. Le portefeuille maintient une durée moyenne pondérée à l’échéance faible, conformément à la réglementation canadienne applicable aux fonds du marché monétaire, ce qui se traduit par une sensibilité minimale aux variations des taux d’intérêt à court terme. À mesure que les titres arrivent à échéance, leur produit est continuellement réinvesti au taux en vigueur sur le marché, ce qui permet à la stratégie de refléter fidèlement les rendements à court terme du moment.
La stratégie marché monétaire de Pembroke vise à maintenir une valeur unitaire stable, avec des revenus cumulés chaque semaine et distribués chaque mois. Les distributions sont automatiquement réinvesties, sauf si les investisseurs choisissent de les recevoir en espèces. Cette structure permet aux investisseurs de percevoir des intérêts sans s’exposer à des fluctuations de prix significatives, ce qui rend la stratégie appropriée pour les placements à court terme, la trésorerie courante ou le capital qui attend d’être affecté à des investissements à plus long terme.
Dans l’ensemble, la stratégie marché monétaire offre une solution prudente et transparente pour la gestion de la trésorerie au sein d’un portefeuille d’investissement. Elle est conçue pour générer un revenu modeste, préserver le capital et offrir de la liquidité, cela sans chercher à générer une croissance à long terme.
Qui devrait investir?
La stratégie marché monétaire de Pembroke convient aux investisseurs qui accordent la plus grande priorité à la préservation du capital et à la liquidité, ainsi qu’à ceux qui cherchent un placement stable et à faible risque à court terme ou à des fins transactionnelles.
Profil de l’investisseur type
- Les investisseurs recherchant un très haut degré de stabilité du capital
- Les investisseurs ayant une très faible tolérance au risque
- Les investisseurs ayant un horizon d’investissement à court terme
- Les investisseurs ayant besoin d’un accès immédiat à leur capital
Cette stratégie convient aux particuliers, aux familles, aux institutions et aux organisations qui ont besoin d’un placement sûr pour conserver leurs liquidités tout en percevant des intérêts. Elle est particulièrement adaptée aux investisseurs qui ne peuvent pas tolérer même les fluctuations modestes associées aux fonds obligataires.
Rôle au sein d’un portefeuille
Au sein d’un portefeuille élargi, la stratégie marché monétaire de Pembroke peut servir :
- De placement de trésorerie pour assurer la liquidité et répondre aux besoins à court terme
- De placement temporaire pour les capitaux en attente de réinvestissement
- De point d’ancrage prudent pour les investisseurs très réfractaires au risque
- De solution de remplacement aux comptes d’épargne à taux élevé ou aux certificats de placement garanti à très court terme qui offre une liquidité hebdomadaire et une gestion professionnelle
Parmi les cas d’utilisation communs, on peut citer la conservation du produit de la vente d’une entreprise ou de la cession d’actifs, la mise de côté de fonds pour des dépenses à court terme, la gestion de réserves d’urgence ou le maintien de liquidités dans le but de tirer parti d’occasions d’investissement futures.
Qui ne devrait pas investir?
Cette stratégie n’est pas destinée aux investisseurs qui cherchent une croissance du capital à long terme ou un revenu significatif supérieur aux taux d’intérêt à court terme. Sur de longues périodes, les placements sur le marché monétaire peuvent ne pas suivre le rythme de l’inflation. Par conséquent, cette stratégie convient mieux comme outil de gestion des liquidités ou de gestion à court terme que comme placement de base à long terme.
Pembroke classe la stratégie marché monétaire dans la catégorie à faible risque. Cette classification reflète l’accent mis par la stratégie sur la préservation du capital, les limites strictes en matière d’échéance et son positionnement actuel centré sur les bons du Trésor du gouvernement du Canada, lesquels représentent le plus haut niveau de qualité de crédit disponible parmi les titres du marché monétaire émis en dollars canadiens.
Stratégie d’investissement
La stratégie marché monétaire de Pembroke est gérée selon un cadre très rigoureux, conçu pour privilégier la sécurité, la liquidité et la génération de revenus en respectant des paramètres stricts et prudents. Compte tenu de la nature des placements sur le marché monétaire, la stratégie met l’accent sur la constance et le contrôle des risques plutôt que sur la recherche active de rendement.
Échéances courtes et gestion de la liquidité
Le portefeuille investit dans des titres à court terme du marché monétaire, dont les échéances vont généralement d’un jour à plusieurs mois et dont la durée moyenne pondérée est nettement inférieure aux limites réglementaires. À l’heure actuelle, cette exposition est entièrement concentrée dans les bons du Trésor du gouvernement du Canada.
En conservant des échéances courtes, la stratégie est en mesure de réagir efficacement aux variations des taux d’intérêt à court terme, cela en réinvestissant les titres arrivant à échéance dans des titres offrant le rendement en vigueur, évitant de ce fait le risque lié à la durée.
Haute qualité du crédit
La qualité du crédit est au cœur de la stratégie. Le portefeuille se limite à des titres du marché monétaire à court terme de haute qualité, tels que définis par les normes réglementaires et ses normes internes. Présentement, la stratégie est investie en totalité dans des bons du Trésor du gouvernement du Canada, ce qui élimine toute exposition au risque de crédit des provinces, des institutions financières et des entreprises.
Génération de revenus avec des limites prudentes
Dans le cadre de ses critères de sélection stricts, la stratégie vise à maximiser les revenus d’intérêts sans compromettre la sécurité et la liquidité. Le gestionnaire du portefeuille évalue la valeur relative des titres et des échéances admissibles en fonction du mandat de la stratégie et au positionnement courant.
Les ajustements apportés au profil des échéances sont progressifs et rigoureux. Bien que le gestionnaire puisse allonger ou raccourcir légèrement les échéances en fonction des conditions liées au taux d’intérêt, la stratégie reste fermement ancrée dans les paramètres prudents imposés aux fonds monétaires.
Distribution de revenus et valeur stable
Les revenus d’intérêts sont accumulés chaque semaine et distribués chaque mois. Les distributions sont en général réinvesties automatiquement, ce qui permet aux investisseurs de bénéficier de la composition des rendements tout en maintenant une valeur unitaire stable. Cette structure offre transparence et simplicité, les rendements étant générés par les revenus plutôt que par l’appréciation de la valeur des titres.
Gestion des risques
La gestion des risques est intégrée à l’ensemble du processus d’investissement et s’appuie sur :
- Des limites strictes en matière d’échéances et d’exposition au risque de crédit
- Une diversification en matière d’émetteurs et d’échéances conforme à la règlementation applicable au marché monétaire et au positionnement courant du portefeuille
- Une préférence pour les titres hautement liquides
- Un suivi continu de la qualité du crédit et des conditions prévalant sur les marchés
La stratégie ne cherche pas à tirer parti de l’effet de levier, d’instruments complexes ou d’occasions spéculatives. Son succès se mesure à sa capacité à préserver le capital, à maintenir la liquidité et à générer un revenu en ligne avec celui des taux d’intérêt à court terme.
Accès à la stratégie
Les investisseurs peuvent accéder à cette stratégie en investissant dans le Fonds marché monétaire Pembroke. Des renseignements supplémentaires sur le fonds, notamment ses objectifs d’investissement, ses risques, ses frais et ses dépenses, sont disponibles dans son prospectus.
