<\/p>\r\n
Au cours des six premiers mois de 2024, les titres \u00e0 tr\u00e8s grande capitalisation ont poursuivi sur leur lanc\u00e9e de l\u2019an dernier. Si bien que les sept magnifiques repr\u00e9sentent aujourd\u2019hui pr\u00e8s de la moiti\u00e9 du rendement de l\u2019indice MSCI Monde tous les pays (ACWI) et 60% de celui de l\u2019indice S&P 500. Dans ce contexte, il est difficile pour les fonds d\u2019actions \u00e0 gestion active de faire mieux que la r\u00e9f\u00e9rence.<\/p>\r\n
Si l\u2019on exclut ces plus gros titres, ceux \u00e0 petite et \u00e0 grande capitalisations ont affich\u00e9 des rendements globalement similaires, atteignant des pourcentages pr\u00e8s des deux chiffres, tandis que les actions de croissance ont surpass\u00e9 les actions de valeur. Du c\u00f4t\u00e9 des titres \u00e0 revenu fixe, les prix des obligations ont l\u00e9g\u00e8rement diminu\u00e9 depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 la suite d\u2019une hausse des rendements obligataires durant le premier trimestre. Cette hausse a \u00e9t\u00e9 caus\u00e9e par le fait que les pr\u00e9visions de baisses de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ont \u00e9t\u00e9 repouss\u00e9es \u00e0 plus tard.<\/p>\r\n
La strat\u00e9gie \u00e9quilibr\u00e9e canadienne de Pembroke a inscrit des rendements l\u00e9g\u00e8rement positifs au deuxi\u00e8me trimestre, notamment gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019apport des volets en actions et en titres \u00e0 revenu fixe du portefeuille. Alors que les rendements des derni\u00e8res ann\u00e9es sont surtout venus des placements en actions, la baisse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat pourrait permettre aux placements en obligations de contribuer davantage \u00e0 l\u2019avenir. La composition de l\u2019actif de la strat\u00e9gie, parce qu\u2019elle est \u00e9quilibr\u00e9e et diversifi\u00e9e, att\u00e9nue la volatilit\u00e9 pour les investisseurs qui ont un profil de risque plus prudent ou qui ont besoin de liquidit\u00e9s \u00e0 court terme.<\/p>\r\n
Le revenu de la strat\u00e9gie \u00e9quilibr\u00e9e est g\u00e9n\u00e9r\u00e9 par une combinaison de dividendes et d\u2019int\u00e9r\u00eats. La part d\u2019actions de la strat\u00e9gie affiche actuellement un rendement brut annualis\u00e9 de 3,7%, alors que la part des titres \u00e0 revenu fixe, qui est investie principalement dans des titres cot\u00e9s A+ ou plus, a un rendement \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance de 4,6% et une dur\u00e9e ajust\u00e9e de 6,7 ans en moyenne. La composition de la strat\u00e9gie a uniquement subi des changements mineurs depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\r\n
La strat\u00e9gie mondiale \u00e9quilibr\u00e9e de Pembroke investit principalement dans les fonds d\u2019actions \u00e0 gestion active de Pembroke, des fonds d\u2019actions et de titres \u00e0 revenu fixe \u00e0 gestion active externes, et des fonds \u00e0 gestion passive externes (fonds n\u00e9goci\u00e9s en bourse ou FNB). Elle dispose d\u2019un indice de r\u00e9f\u00e9rence personnalis\u00e9 compos\u00e9\u00a0\u00e0 30% de l\u2019indice obligataire universel FTSE Canada, \u00e0 45% de l\u2019indice MSCI Monde tous les pays (ACWI) et \u00e0 25% de l\u2019indice compos\u00e9 S&P\/TSX.<\/p>\r\n
L\u2019objectif de la strat\u00e9gie consiste \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer une appr\u00e9ciation du capital et du revenu \u00e0 long terme gr\u00e2ce \u00e0 une exposition diversifi\u00e9e aux actions et aux obligations mondiales. La strat\u00e9gie a \u00e9galement la flexibilit\u00e9 d\u2019investir dans des actifs r\u00e9els cot\u00e9s en bourse, comme l\u2019or. Elle est diversifi\u00e9e par classe d\u2019actifs, par r\u00e9gion, par secteur, par style (valeur versus croissance et grande capitalisation versus petite capitalisation), par gestionnaire, ainsi que par approche (active ou passive).<\/p>\r\n
Au deuxi\u00e8me trimestre de 2024, la strat\u00e9gie a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 un rendement absolu positif, mais elle a \u00e9t\u00e9 d\u00e9pass\u00e9e par son indice de r\u00e9f\u00e9rence, qui a connu une hausse un peu plus importante. Au cours de la p\u00e9riode, la strat\u00e9gie a b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 d\u2019une contribution positive absolue des actions, des titres \u00e0 revenu fixe et de l\u2019allocation en or. Le rendement inf\u00e9rieur par rapport \u00e0 l\u2019indice de r\u00e9f\u00e9rence est principalement attribuable aux placements en actions de la strat\u00e9gie. Toutefois, ces r\u00e9sultats ont \u00e9t\u00e9 en partie contrebalanc\u00e9s par les titres \u00e0 revenu fixe et l\u2019or, dont les rendements ont \u00e9t\u00e9 sup\u00e9rieurs \u00e0 ceux de leur indice de r\u00e9f\u00e9rence respectif.<\/p>\r\n
Les positions obligataires de la strat\u00e9gie ont surpass\u00e9 la r\u00e9f\u00e9rence au deuxi\u00e8me trimestre, le gestionnaire ayant maintenu une dur\u00e9e moyenne plus courte que celle de l\u2019indice alors que les rendements obligataires \u00e9taient en hausse. \u00c0 la fin de juin 2024, la part des obligations de la strat\u00e9gie repr\u00e9sentait environ 22,9% du portefeuille. Quant aux liquidit\u00e9s et au FNB iShares Gold Bullion, ils repr\u00e9sentaient respectivement environ 1,7% et 4,2% du portefeuille.<\/p>\r\n
Au cours de la p\u00e9riode de 12\u00a0mois se terminant le 30\u00a0juin\u00a02024, la strat\u00e9gie a remont\u00e9 de son creux de la derni\u00e8re ann\u00e9e pour terminer la p\u00e9riode en nette hausse. Elle est cependant rest\u00e9e sous son indice de r\u00e9f\u00e9rence, qui a affich\u00e9 une remont\u00e9e un peu plus importante pendant la m\u00eame p\u00e9riode. Toutes les classes d\u2019actifs et tous les fonds sous-jacents de la strat\u00e9gie ont contribu\u00e9 au rendement absolu. Sur une base relative, les actions canadiennes, les titres \u00e0 revenu fixe et l\u2019or ont affich\u00e9 d\u2019excellents r\u00e9sultats, tandis que les actions am\u00e9ricaines et internationales ont moins bien r\u00e9ussi que leur \u00e9quivalent dans la r\u00e9f\u00e9rence.<\/p>\r\n
La strat\u00e9gie reste diversifi\u00e9e par classe d\u2019actifs, par r\u00e9gion, par secteur et par style. Ses gestionnaires d\u2019actions et de titres \u00e0 revenu fixe continuent \u00e0 rechercher activement de nouvelles occasions.<\/p>\r\n
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