{"id":8663,"date":"2025-04-15T11:52:13","date_gmt":"2025-04-15T11:52:13","guid":{"rendered":"https:\/\/cm8jtzupye.onrocket.site\/articles\/us-equity-strategies-2025q1\/"},"modified":"2026-01-08T22:08:20","modified_gmt":"2026-01-08T22:08:20","slug":"strategies-actions-americaines-2025t1","status":"publish","type":"articles","link":"https:\/\/pml.ca\/fr\/articles\/strategies-actions-americaines-2025t1\/","title":{"rendered":"Analyse des strat\u00e9gies d\u2019actions am\u00e9ricaines"},"content":{"rendered":"
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L\u2019incertitude li\u00e9e aux \u00e9changes commerciaux et aux droits de douane a tenu les investisseurs en haleine au cours du mois de mars. Au moment de la r\u00e9daction de cet article, en avril, la volatilit\u00e9 des march\u00e9s atteignait son paroxysme tandis que le monde r\u00e9agissait aux annonces du \u00abJour de la lib\u00e9ration\u00bb du pr\u00e9sident Trump concernant des droits de douane visant la plupart des partenaires commerciaux des \u00c9tats-Unis. Depuis lors, le march\u00e9 a connu des fluctuations quotidiennes, r\u00e9agissant \u00e0 l\u2019actualit\u00e9 des droits de douane, de l\u2019inflation et des autres donn\u00e9es macro\u00e9conomiques.<\/p>\n

L\u2019accent mis par Pembroke sur la diversification des portefeuilles, la solidit\u00e9 des bilans, la rentabilit\u00e9 et le rendement \u00e9lev\u00e9 du capital a toutefois port\u00e9 ses fruits sur une base relative. Au cours du dernier trimestre, les valeurs technologiques et industrielles ont par ailleurs \u00e9t\u00e9 les plus d\u00e9favorables, bien qu\u2019aucun secteur n\u2019ait g\u00e9n\u00e9r\u00e9 de la valeur au cours des trois premiers mois de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n

Les valorisations sont actuellement attrayantes et l\u2019\u00e9quipe de Pembroke d\u00e9ploie des capitaux vers ses positions les plus convaincantes \u00e0 un rythme prudent. La crainte est maintenant qu\u2019une r\u00e9cession nuirait \u00e0 la fois aux revenus et aux b\u00e9n\u00e9fices. Cependant, les march\u00e9s ont d\u00e9j\u00e0 anticip\u00e9 un nombre important de nouvelles n\u00e9gatives. Les occasions pour les investisseurs pr\u00eats \u00e0 regarder au-del\u00e0 du tumulte et des craintes \u00e0 court terme sont tr\u00e8s int\u00e9ressantes.<\/p>\n

Strat\u00e9gie de croissance am\u00e9ricaine<\/h2>\n

La strat\u00e9gie de croissance am\u00e9ricaine de Pembroke a \u00e9t\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement \u00e0 la tra\u00eene de son indice de r\u00e9f\u00e9rence, le Russell 2000, au premier trimestre de 2025. Les r\u00e9sultats absolus des deux ont toutefois \u00e9t\u00e9 d\u00e9cevants apr\u00e8s une fin d\u2019ann\u00e9e 2024 solide. Alors que les march\u00e9s \u00e9voluaient \u00e0 la baisse, la strat\u00e9gie de Pembroke a par contre surpass\u00e9 son indice de r\u00e9f\u00e9rence de la fin mars au 21 avril.<\/p>\n

Contribution positive<\/h3>\n

Les actions de Ollie\u2019s Bargain Holdings (OLLI)<\/strong> ont progress\u00e9 au premier trimestre de 2025, les investisseurs ayant r\u00e9agi aux bons r\u00e9sultats financiers et \u00e0 l\u2019annonce de l\u2019acquisition par la soci\u00e9t\u00e9 de locaux int\u00e9ressants appartenant \u00e0 un concurrent en difficult\u00e9.<\/p>\n

Ollie\u2019s est un d\u00e9taillant de produits \u00e0 tr\u00e8s bas prix qui exploite des magasins de type entrep\u00f4t ax\u00e9s sur les articles de marque en liquidation (70% des ventes) et les produits de marque priv\u00e9e (30%) \u00e0 des prix tr\u00e8s r\u00e9duits (jusqu\u2019\u00e0 70% inf\u00e9rieurs aux prix des grands magasins et des d\u00e9taillants du march\u00e9 de masse). Les prix bas et les articles de marque attirent les acheteurs confront\u00e9s \u00e0 l\u2019inflation et \u00e0 l\u2019incertitude \u00e9conomique.<\/p>\n

Ollie\u2019s a le potentiel de tripler le nombre de ses magasins au fil du temps et est devenu l\u2019acheteur pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 de nombreux grands vendeurs de marchandises, allant des bonbons de marques connues aux t\u00e9l\u00e9viseurs.<\/p>\n

Contribution n\u00e9gative<\/h3>\n

Vertex (VERX)<\/strong> fournit des logiciels de conformit\u00e9 fiscale aux grandes entreprises. Les produits de la soci\u00e9t\u00e9 permettent \u00e0 ses clients de r\u00e9aliser des \u00e9conomies et de se pr\u00e9munir contre les sanctions r\u00e9glementaires et financi\u00e8res. Vertex a r\u00e9alis\u00e9 une acquisition en 2024 qui a n\u00e9cessit\u00e9 un investissement initial, ce qui a conduit la direction \u00e0 revoir l\u00e9g\u00e8rement \u00e0 la baisse ses pr\u00e9visions de marge b\u00e9n\u00e9ficiaire pour 2025.<\/p>\n

Les actions ont chut\u00e9 en cons\u00e9quence, bien que la direction demeure convaincue que l\u2019acquisition contribuera \u00e0 acc\u00e9l\u00e9rer la croissance du chiffre d\u2019affaires d\u2019environ 15% \u00e0 plus de 20%, ainsi qu\u2019\u00e0 g\u00e9n\u00e9rer une croissance significative des flux de tr\u00e9sorerie disponibles au cours des trois \u00e0 cinq prochaines ann\u00e9es. Pembroke est optimiste quant \u00e0 la hausse pluriannuelle des actions, et VERX reste l\u2019une des dix principales positions dans les strat\u00e9gies am\u00e9ricaines.<\/p>\n

Strat\u00e9gie concentr\u00e9e<\/h2>\n

La strat\u00e9gie concentr\u00e9e Pembroke a affich\u00e9 un l\u00e9ger retard par rapport \u00e0 son indice de r\u00e9f\u00e9rence, le Russell\u00a02000, au cours des trois premiers mois de 2025. Cependant, les deux ont enregistr\u00e9 des rendements absolus f\u00e2cheux apr\u00e8s une excellente fin d\u2019ann\u00e9e. Depuis fin mars, malgr\u00e9 les baisses des march\u00e9s, la strat\u00e9gie a toutefois surperform\u00e9 son indice de r\u00e9f\u00e9rence, et ce, jusqu\u2019au 21\u00a0avril.<\/p>\n

Contribution positive<\/h3>\n

Les actions de Watsco (WSO)<\/strong> ont augment\u00e9 d\u2019environ 8% au cours du dernier trimestre. Les investisseurs se sont r\u00e9jouis des bons r\u00e9sultats de la p\u00e9riode. Ils attendent avec impatience ce qui devrait \u00eatre une ann\u00e9e forte pour le premier distributeur d\u2019\u00e9quipements de chauffage, de ventilation et de climatisation en Am\u00e9rique du Nord.<\/p>\n

Watsco b\u00e9n\u00e9ficie de la nature largement non discr\u00e9tionnaire de ses produits (si votre syst\u00e8me de chauffage, de climatisation ou de r\u00e9frig\u00e9ration tombe en panne, vous le r\u00e9parez rapidement) et d\u2019une transition concernant les normes relatives aux agents r\u00e9frig\u00e9rants. Ces changements de normes, qui ont lieu \u00e0 intervalles r\u00e9guliers, ont tendance \u00e0 acc\u00e9l\u00e9rer la croissance du chiffre d\u2019affaires et l\u2019augmentation des marges par le biais de prix de vente plus \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n

Bien que les cours soient \u00e9lev\u00e9es, Watsco est l\u2019une des actions de croissance les plus solides et de la plus haute qualit\u00e9 de nos portefeuilles am\u00e9ricains.<\/p>\n

Contribution n\u00e9gative<\/h3>\n

Comme pour la strat\u00e9gie de croissance am\u00e9ricaine, Vertex (VERX)<\/strong> a \u00e9t\u00e9 le principal d\u00e9tracteur de la strat\u00e9gie concentr\u00e9e Pembroke. Consultez la section pr\u00e9c\u00e9dente pour plus d\u2019information.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":12124,"parent":0,"template":"","categories":[141],"year-and-quarter-tags":[114],"featured-article":[],"class_list":["post-8663","articles","type-articles","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-strategies-fr","year-and-quarter-tags-2025t1"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/articles\/8663","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/articles"}],"about":[{"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/articles"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/articles\/8663\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/12124"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8663"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8663"},{"taxonomy":"year-and-quarter-tags","embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/year-and-quarter-tags?post=8663"},{"taxonomy":"featured-article","embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/featured-article?post=8663"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}