Depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, les strat\u00e9gies d\u2019actions am\u00e9ricaines de Pembroke sont confront\u00e9es aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat qui demeurent \u00e9lev\u00e9s. Ce contexte a pes\u00e9 sur les placements li\u00e9s au logement, les investisseurs ayant commenc\u00e9 \u00e0 craindre un ralentissement \u00e0 court terme de la construction, alors que le nombre de nouveaux logements doit augmenter \u00e0 long terme compte tenu de la formation de nouveaux m\u00e9nages. Les soins de sant\u00e9 ont \u00e9galement connu des difficult\u00e9s, les entreprises subissant le ralentissement du financement par capital-risque dans le domaine de la biotechnologie. Les fournisseurs d\u2019\u00e9quipements, quant \u00e0 eux, ont encore d\u00fb composer avec les stocks exc\u00e9dentaires accumul\u00e9s par les clients au plus fort de la pand\u00e9mie.<\/p>\n
En revanche, les actions des technologies de l\u2019information expos\u00e9es aux d\u00e9penses en intelligence artificielle ont poursuivi leur progression. Pour les strat\u00e9gies am\u00e9ricaines de Pembroke, cette mont\u00e9e en puissance des titres technologiques a \u00e9t\u00e9 mise en \u00e9vidence par les nouveaux sommets atteints en juin par Monolithic Power (MPWR)<\/strong> et Pure Storage (PSTG)<\/strong>.<\/p>\n La strat\u00e9gie de croissance am\u00e9ricaine de Pembroke a recul\u00e9 au deuxi\u00e8me trimestre, mais elle demeure en territoire positif, tant sur le plan absolu que sur le plan relatif, pour les six premiers mois de l\u2019ann\u00e9e. Pembroke a profit\u00e9 du contraste entre la progression de certaines soci\u00e9t\u00e9s et les conditions difficiles du march\u00e9 boursier pour vendre ou r\u00e9duire certaines positions dont l\u2019avenir \u00e9tait relativement moins certain.<\/p>\n Nous avons red\u00e9ploy\u00e9 ce capital dans de nouveaux placements qui jouissent de facteurs favorables et clairs \u00e0 long terme, comme les d\u00e9penses consid\u00e9rables des banques dans les technologies de l\u2019information, la n\u00e9cessit\u00e9 de former plus de personnes pour certains m\u00e9tiers (par exemple, infirmi\u00e8res et r\u00e9parateurs automobiles) et la construction de nouveaux centres de donn\u00e9es visant \u00e0 r\u00e9pondre aux besoins croissants de l\u2019intelligence artificielle.<\/p>\n En 2023, la position de Pembroke dans Globus Medical (GMED)<\/strong> a souffert de la d\u00e9cision de la soci\u00e9t\u00e9 d\u2019acqu\u00e9rir un concurrent majeur. Globus, que l\u2019on conna\u00eet pour ses produits de chirurgie de la colonne vert\u00e9brale, s\u2019est heurt\u00e9e au scepticisme concernant sa capacit\u00e9 \u00e0 int\u00e9grer les effectifs de vente des deux entreprises, \u00e0 rationaliser les co\u00fbts, et \u00e0 vendre son robot de chirurgie aux clients \u00e9tablis de sa cible d\u2019acquisition.<\/p>\n Pembroke \u00e9tait cependant rassur\u00e9e par les ant\u00e9c\u00e9dents exceptionnels de la direction en mati\u00e8re de croissance et de marges, de m\u00eame qu\u2019en mati\u00e8re d\u2019innovation. En outre, la soci\u00e9t\u00e9 combin\u00e9e n\u2019aurait pas de dette nette et commencerait imm\u00e9diatement \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer d\u2019importants flux de tr\u00e9sorerie disponibles. Le fondateur et principal actionnaire de la soci\u00e9t\u00e9 soutenait \u00e9galement la transaction.<\/p>\n En 2024, Globus a commenc\u00e9 \u00e0 concr\u00e9tiser ses promesses. Sa croissance interne demeure forte, la r\u00e9tention des membres cl\u00e9s du personnel de vente est impressionnante, et les occasions d\u2019\u00e9liminer les co\u00fbts redondants et de r\u00e9aliser des ventes crois\u00e9es restent int\u00e9ressantes. Les actions de Globus ont donc bondi au deuxi\u00e8me trimestre, gr\u00e2ce \u00e0 de solides r\u00e9sultats financiers. Elles demeurent cependant sous-\u00e9valu\u00e9es par rapport aux pairs et aux perspectives de croissance et d\u2019expansion des marges de l\u2019entreprise.<\/p>\n Installed Building Products (IBP)<\/strong>, une soci\u00e9t\u00e9 qui installe de l\u2019isolation dans de nouvelles maisons et de nouveaux b\u00e2timents, a vu son action reculer alors que les investisseurs se sont mis \u00e0 craindre un \u00e9ventuel ralentissement de la construction de maisons individuelles, caus\u00e9 en partie par les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat qui demeurent \u00e9lev\u00e9s. Le nombre de permis de construction d\u00e9livr\u00e9s derni\u00e8rement confirme cette inqui\u00e9tude, mais Pembroke note que le carnet de commandes de nouvelles habitations multifamiliales est bien rempli et devrait tenir occup\u00e9s les installateurs de IBP jusqu\u2019\u00e0 ce que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat baissent et que le march\u00e9 des maisons individuelles se r\u00e9tablisse. Le march\u00e9 am\u00e9ricain demeure structurellement mal desservi, les mises en chantier \u00e9tant toujours de 45% inf\u00e9rieures aux niveaux les plus \u00e9lev\u00e9s, bien que de nouveaux m\u00e9nages se forment constamment.<\/p>\n \u00c0 long terme, le march\u00e9 restera tr\u00e8s fragment\u00e9 et IBP continuera \u00e0 acqu\u00e9rir des acteurs plus petits gr\u00e2ce \u00e0 ses importants flux de tr\u00e9sorerie disponibles. Le principal concurrent de IBP est TopBuild (BLD)<\/strong> et les deux entreprises se sont montr\u00e9es dispos\u00e9es \u00e0 transf\u00e9rer les hausses de prix des intrants \u00e0 leur client\u00e8le fragment\u00e9e. L\u2019\u00e9quipe d\u2019investissement de Pembroke reste optimiste \u00e0 l\u2019\u00e9gard de l\u2019occasion sur plusieurs ann\u00e9es que repr\u00e9sente ce consolidateur efficace \u00e0 la croissance interne \u00e9prouv\u00e9e.<\/p>\n La strat\u00e9gie concentr\u00e9e de Pembroke a recul\u00e9 au deuxi\u00e8me trimestre de 2024, mais elle demeure en territoire positif, tant sur le plan absolu que sur le plan relatif, pour les six premiers mois de l\u2019ann\u00e9e. Les placements sous-jacents se comportent conform\u00e9ment aux attentes de l\u2019\u00e9quipe de Pembroke.<\/p>\n Outre Monolithic Power (MPWR)<\/strong> et Pure Storage (PSTG)<\/strong>, des distributeurs tels que Core\u00a0& Main (CNM)<\/strong> et SiteOne Landscaping (SITE)<\/strong> continuent de consolider des concurrents plus petits afin de tirer parti de leurs \u00e9conomies d\u2019\u00e9chelle. De son c\u00f4t\u00e9, Gentherm (THRM)<\/strong>, qui vend des technologies de r\u00e9gulation du climat pour les automobiles, a d\u00e9croch\u00e9 un nombre record de nouveaux contrats.<\/p>\n Les actions de Trex Company (TREX)<\/strong>, fabricant d\u2019un mat\u00e9riau composite rempla\u00e7ant le bois naturel pour les terrasses, ont chut\u00e9, tout comme celles de Installed Building Products (IBP)<\/strong>, qui installe de l\u2019isolation dans de nouveaux b\u00e2timents. Ces deux entreprises jouissent de perspectives de croissance \u00e0 long terme enviables et d\u2019excellents ant\u00e9c\u00e9dents, mais elles se butent \u00e0 des obstacles d\u2019ordre cyclique \u00e0 court terme. Comme d\u2019habitude, Pembroke recherche des points d\u2019entr\u00e9e attrayants pour investir dans des entreprises qui sont bien plac\u00e9es pour faire fructifier le capital des actionnaires pendant de nombreuses ann\u00e9es.<\/p>\n L\u2019\u00e9quipe d\u2019investissement a d\u00e9cid\u00e9 de liquider sa position dans Sprout Social (SPT)<\/strong>, une soci\u00e9t\u00e9 qui fournit des services pr\u00e9cieux aux entreprises cherchant \u00e0 am\u00e9liorer leur marketing num\u00e9rique. Le taux de croissance de SPT a ralenti en raison de sa transition du march\u00e9 des moyennes entreprises vers le march\u00e9 des grandes entreprises.<\/p>\n L\u2019\u00e9quipe a \u00e9galement vendu le titre de WNS Holdings (WNS)<\/strong>, un fournisseur de services d\u2019automatisation des processus d\u2019entreprise depuis des pays \u00e0 faible co\u00fbt comme l\u2019Inde, en raison d\u2019un ralentissement de croissance d\u00fb \u00e0 une perte de clients. Les investisseurs tentent \u00e9galement d\u2019\u00e9valuer dans quelle mesure l\u2019intelligence artificielle remplacera ses services. Cette situation pourrait limiter la progression de l\u2019action jusqu\u2019\u00e0 ce qu\u2019on puisse r\u00e9pondre clairement \u00e0 cette question.<\/p>\n Enfin, AAON (AAON)<\/strong> a \u00e9t\u00e9 ajout\u00e9e \u00e0 la strat\u00e9gie. L\u2019\u00e9quipe de Pembroke suit ce titre depuis des ann\u00e9es et a profit\u00e9 d\u2019une pause cyclique de la demande pour \u00e9tablir une position. Les syst\u00e8mes de refroidissement de AAON profiteront de la demande des centres de donn\u00e9es, de la relocalisation de la production aux \u00c9tats-Unis, ainsi que des tendances s\u00e9culaires \u00e0 la d\u00e9carbonisation et \u00e0 l\u2019\u00e9lectrification.<\/p>\n Dans l\u2019ensemble, les soci\u00e9t\u00e9s dans lesquelles investit la strat\u00e9gie concentr\u00e9e pr\u00e9sentent des avantages concurrentiels et des bilans durables. Elles b\u00e9n\u00e9ficient \u00e9galement de facteurs favorables \u00e0 long terme qui soutiendront leurs ambitions de croissance.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":12124,"parent":0,"template":"","categories":[141],"year-and-quarter-tags":[167],"featured-article":[],"class_list":["post-8633","articles","type-articles","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-strategies-fr","year-and-quarter-tags-2024t2"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/articles\/8633","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/articles"}],"about":[{"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/articles"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/articles\/8633\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/12124"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8633"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8633"},{"taxonomy":"year-and-quarter-tags","embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/year-and-quarter-tags?post=8633"},{"taxonomy":"featured-article","embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/featured-article?post=8633"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Strat\u00e9gie de croissance am\u00e9ricaine<\/h2>\n
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Apport n\u00e9gatif au rendement de la strat\u00e9gie<\/h3>\n
Strat\u00e9gie concentr\u00e9e<\/h2>\n
Apports positifs au rendement de la strat\u00e9gie<\/h3>\n
Apports n\u00e9gatifs au rendement de la strat\u00e9gie<\/h3>\n
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