L\u2019ann\u00e9e\u00a02022 a \u00e9t\u00e9 v\u00e9cue comme une fin du monde dans le secteur des actions. Le S&P 500 a chut\u00e9 de 18%, le Russell\u00a02000 de 20% et le S&P\/TSX composite de 6%, alors que l\u2019inflation refaisait surface et que les banques centrales du monde entier relevaient leurs taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Puis, contre toute attente, les actions se sont redress\u00e9es en 2023, et \u00e0 nouveau en 2024. Comme toujours, la peur cr\u00e9e des occasions pour l\u2019investisseur patient et opportuniste. Les r\u00e9actions \u00e9motionnelles aux baisses des march\u00e9s ne sont g\u00e9n\u00e9ralement pas favorables \u00e0 la prise de d\u00e9cisions aux moments les plus critiques.<\/p>\n
En 2024 aussi, le m\u00eame petit groupe d\u2019entreprises a \u00e9t\u00e9 \u00e0 l\u2019origine de la plupart des gains du march\u00e9. Les Sept Magnifiques<\/em> \u00e9taient en effet encore magnifiques et m\u00e9ritent une place dans le portefeuille d\u2019investissement g\u00e9n\u00e9ral de chacun. Cependant, le fait qu\u2019Apple repr\u00e9sente 117% de l\u2019ensemble de l\u2019indice Russell\u00a02000, comme c\u2019\u00e9tait le cas \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e, est une raison de faire une pause, de se souvenir des bulles pass\u00e9es et de rester diversifi\u00e9.<\/p>\n Nous lui avons dit au revoir en 2020, avant de voir Trump effectuer un retour politique improbable pour reconqu\u00e9rir la pr\u00e9sidence des \u00c9tats-Unis. Une fois de plus, comme en 2016, beaucoup craignent le pire: tarifs douaniers, conflits, inflation, etc. Mais au-del\u00e0 de la rh\u00e9torique grossi\u00e8re et exub\u00e9rante, qu\u2019en est-il des avantages \u00e9conomiques d\u2019une r\u00e9glementation moins stricte, d\u2019imp\u00f4ts moins \u00e9lev\u00e9s et d\u2019un gouvernement plus petit? L\u2019\u00e9lection de Trump comporte des risques, mais elle pourrait aussi apporter des occasions d\u2019investissement.<\/p>\n Les freins \u00e0 son pouvoir sont r\u00e9els, qu\u2019il s\u2019agisse des gouverneurs des \u00c9tats, des s\u00e9nateurs, d\u2019une courte majorit\u00e9 au Congr\u00e8s ou d\u2019un syst\u00e8me judiciaire solide, de sorte que les progr\u00e8s r\u00e9els de Trump en mati\u00e8re de changements radicaux risquent de d\u00e9cevoir ses plus fervents partisans, ce qui devrait rassurer ses opposants.<\/p>\n Cela dit, son administration a clairement des liens \u00e9troits avec le monde des affaires et son objectif est de relancer la croissance \u00e9conomique, ce qui est positif pour les actions. Nous ne pr\u00e9disons pas une ann\u00e9e\u00a02025 forte ou faible \u2014 cette p\u00e9riode est trop courte \u00e0 notre go\u00fbt. Nous sugg\u00e9rons simplement qu\u2019il y a au moins autant de raisons d\u2019\u00eatre positif au sujet des march\u00e9s des actions qu\u2019il y a de raisons d\u2019\u00eatre inquiet.<\/p>\n En tant que gardiens de votre capital, il ne nous appartient pas de juger les hommes politiques. Notre r\u00f4le est davantage de garder solidement les mains sur le volant dans les march\u00e9s turbulents. En d\u2019autres termes, nous mettons en perspective les ann\u00e9es difficiles comme 2022 ou les r\u00e9sultats \u00e9lectoraux surprenants afin de mettre en lumi\u00e8re les occasions qui s\u2019offrent \u00e0 nous plut\u00f4t que les raisons de vendre.<\/p>\n Nous sommes responsables de la diversification du portefeuille, de notre approche d\u2019investissement et de notre vision \u00e0 long terme. Nous consacrons notre temps \u00e0 la recherche de soci\u00e9t\u00e9s qui, selon nous, peuvent accro\u00eetre votre patrimoine sur une p\u00e9riode de plusieurs ann\u00e9es, gr\u00e2ce \u00e0 la croissance des b\u00e9n\u00e9fices par action et des flux de tr\u00e9sorerie. Nous identifions les soci\u00e9t\u00e9s dont les \u00e9quipes de gestion sont align\u00e9es et ont fait leurs preuves, et qui sont financi\u00e8rement prudentes. Nous ne passons pas de temps \u00e0 tenter de pr\u00e9dire les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ou la croissance du produit int\u00e9rieur brut (PIB).<\/p>\n Pour chaque expert qui pr\u00e9tend savoir que les banques centrales r\u00e9duiront les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus rapidement que pr\u00e9vu, on peut en trouver un qui soutient le contraire de mani\u00e8re tout aussi convaincante. La v\u00e9rit\u00e9 est que personne ne sait, car la dynamique des \u00e9conomies et de la g\u00e9opolitique est telle que trop de facteurs entrent en jeu.<\/p>\n C\u2019est pourquoi nous nous attachons \u00e0 comprendre les entreprises et leurs occasions de croissance.<\/p>\n Les prix des actions sont parfois volatils. Cela ne fait aucun doute. Cependant, nous encourageons nos clients \u00e0 se souvenir de deux v\u00e9rit\u00e9s importantes: historiquement, les cours montent plus et plus souvent qu\u2019ils ne baissent; et, en fin de compte, ce sont la croissance des b\u00e9n\u00e9fices par action et celle des dividendes qui d\u00e9terminent le cours des actions. Si vous pensez que les diff\u00e9rentes soci\u00e9t\u00e9s de nos portefeuilles, prises dans leur ensemble, rapporteront plus d\u2019argent \u00e0 leurs actionnaires \u00e0 l\u2019avenir qu\u2019elles ne le font aujourd\u2019hui \u2014 qu\u2019elles conna\u00eetront une croissance \u2014, alors vous devriez \u00eatre confiant du fait que votre patience sera r\u00e9compens\u00e9e par des gains \u00e0 long terme.<\/p>\n Apr\u00e8s l\u2019\u00e9lection de Trump, les march\u00e9s se sont redress\u00e9s dans l\u2019attente d\u2019annonces de politiques favorables aux entreprises. En d\u00e9cembre, les craintes d\u2019inflation sont r\u00e9apparues et les actions ont recul\u00e9 par rapport \u00e0 leurs sommets, les banquiers centraux am\u00e9ricains ayant d\u00e9clar\u00e9 que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat resteraient plus \u00e9lev\u00e9s que beaucoup ne l\u2019esp\u00e9raient. Il en r\u00e9sulte une configuration attrayante pour 2025 et au-del\u00e0: des valorisations int\u00e9ressantes dans certains secteurs, la forte possibilit\u00e9 d\u2019un environnement actif de fusions et d\u2019acquisitions, une croissance continue dans toute une s\u00e9rie de secteurs, et une administration potentiellement favorable aux entreprises \u00e0 la t\u00eate de l\u2019\u00e9conomie la plus grande et la plus dynamique du monde.<\/p>\n Notre message aux investisseurs est de rester patient et optimiste \u00e0 long terme, en gardant toujours \u00e0 l\u2019esprit le fait que derri\u00e8re nombre de ces titres volatils se trouvent de vraies entreprises qui se d\u00e9veloppent, g\u00e9n\u00e8rent des flux de tr\u00e9sorerie et retourne du capital \u00e0 leurs actionnaires. Les vents dominants vous sont favorables \u00e0 long terme et vous devez les laisser travailler pour vous. Notre t\u00e2che consiste \u00e0 trouver d\u2019excellentes entreprises diff\u00e9renci\u00e9es et \u00e0 nous y tenir. Le reste se fait naturellement.<\/p>\n Comme toujours, nous vous encourageons \u00e0 communiquer avec votre repr\u00e9sentant si vous souhaitez discuter de la r\u00e9partition de votre portefeuille et de vos objectifs d\u2019investissement.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":12100,"parent":0,"template":"","categories":[161],"year-and-quarter-tags":[159],"featured-article":[],"class_list":["post-8504","articles","type-articles","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-perspectives","year-and-quarter-tags-2024t4"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/articles\/8504","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/articles"}],"about":[{"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/articles"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/articles\/8504\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/12100"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8504"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8504"},{"taxonomy":"year-and-quarter-tags","embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/year-and-quarter-tags?post=8504"},{"taxonomy":"featured-article","embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/featured-article?post=8504"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Donald Trump, deuxi\u00e8me partie<\/h2>\n
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