{"id":8349,"date":"2023-03-02T17:06:57","date_gmt":"2023-03-02T17:06:57","guid":{"rendered":"https:\/\/cm8jtzupye.onrocket.site\/articles\/on-the-road-magnet-forensics\/"},"modified":"2026-01-08T22:07:58","modified_gmt":"2026-01-08T22:07:58","slug":"sur-la-route-magnet-forensics","status":"publish","type":"articles","link":"https:\/\/pml.ca\/fr\/articles\/sur-la-route-magnet-forensics\/","title":{"rendered":"Sur la route: Magnet Forensics"},"content":{"rendered":"\r\n

Dans ce num\u00e9ro de Point de vue, nous voulons mettre en lumi\u00e8re comment des recherches approfondies, jumel\u00e9es \u00e0 de la patience et \u00e0 un horizon \u00e0 long terme, m\u00e8nent \u00e0 un rendement sup\u00e9rieur des investissements. Dans le cas de Magnet Forensics (MAGT)<\/strong>, cette philosophie nous a permis de tirer parti d\u2019une importante perturbation du march\u00e9 alors que la plupart des autres investisseurs craignaient de passer \u00e0 l\u2019acte.<\/p>\r\n

La soci\u00e9t\u00e9<\/h2>\r\n

Situ\u00e9e \u00e0 Waterloo, en Ontario, Magnet Forensics est une entreprise internationale de logiciels de cybers\u00e9curit\u00e9 qui propose des solutions en criminalistique num\u00e9rique \u00e0 des organismes publics d\u2019application de la loi et \u00e0 des entreprises priv\u00e9es. Elle a \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9e en 2011 par Jad Saliba et Adam\u00a0Belsher, ancien vice-pr\u00e9sident de BlackBerry. Jad\u00a0Saliba, qui a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 policier de premi\u00e8re ligne et sp\u00e9cialiste en criminalistique num\u00e9rique, a constat\u00e9 que les outils mis \u00e0 la disposition des services de police ne suffisaient pas quand venait le temps de mener des enqu\u00eates de cybercriminalit\u00e9. En effet, de nombreux laboratoires judiciaires \u00e9taient d\u00e9bord\u00e9s. Sa solution? L\u2019innovation.<\/p>\r\n

Ensemble, M.\u00a0Saliba et M.\u00a0Belsher ont assur\u00e9 la croissance de Magnet, dont le revenu r\u00e9current annuel a d\u00e9pass\u00e9 80\u00a0millions de dollars avec plus de 4\u2009500\u00a0comptes partout dans le monde. Aujourd\u2019hui, la croissance de la soci\u00e9t\u00e9 d\u00e9passe 40% d\u2019une ann\u00e9e \u00e0 l\u2019autre, tout en affichant des marges brutes de 93%, in\u00e9gal\u00e9es dans l\u2019industrie, et une marge financi\u00e8re disponible normalis\u00e9e allant de 20 \u00e0 40%. Un tel rendement est remarquable pour une soci\u00e9t\u00e9 de cette taille et avec une telle croissance. C\u2019est un hommage aux entreprises dirig\u00e9es par leurs fondateurs, dont les dirigeants sont pr\u00eats \u00e0 risquer leurs propres fonds et ont un horizon \u00e0 long terme.<\/p>\r\n

Magnet est d\u00e9sormais la principale plateforme de criminalistique num\u00e9rique au monde. Il s\u2019agit d\u2019une plateforme indispensable \u00e0 la mission des services de police et des organismes d\u2019application de la loi de partout dans le monde. L\u2019entr\u00e9e de la soci\u00e9t\u00e9 dans des entreprises priv\u00e9es est \u00e9galement tr\u00e8s fructueuse.<\/p>\r\n

Le contexte<\/h2>\r\n

Magnet affiche une profitabilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e parce que la concurrence est rare. Cette raret\u00e9 s\u2019explique par le nombre d\u2019ann\u00e9es et la quantit\u00e9 de capitaux requis pour reproduire une telle technologie. Magnet dispose \u00e9galement d\u2019un avantage lui permettant d\u2019attirer de nouveaux clients: sa r\u00e9putation dans le monde de l\u2019application de la loi. Il s\u2019agit de la \u00ab\u2009plateforme par excellence\u2009\u00bb, comme l\u2019a si bien soulign\u00e9 un client. En outre, les co\u00fbts de remplacement sont \u00e9lev\u00e9s et le taux de r\u00e9siliation est faible. Il serait donc bien trop co\u00fbteux pour un nouveau venu ou un futur concurrent de prendre des parts de march\u00e9 \u00e0 Magnet.<\/p>\r\n

Nous avons eu la chance d\u2019acqu\u00e9rir un petit nombre d\u2019actions de Magnet \u00e0 17$ pendant le premier appel \u00e0 l\u2019\u00e9pargne public sursouscrit en avril\u00a02021. Au cours des quatre\u00a0mois qui ont suivi, le titre de Magnet s\u2019est retrouv\u00e9 dans la bulle technologique, alors que les n\u00e9gociateurs institutionnels et ind\u00e9pendants se sont beaucoup int\u00e9ress\u00e9s au titre dans l\u2019espoir de le vendre \u00e0 des investisseurs na\u00effs. Le titre a augment\u00e9 pour s\u2019\u00e9tablir \u00e0 65$, se n\u00e9gociant \u00e0 154\u00a0fois son BAIIA (b\u00e9n\u00e9fice avant int\u00e9r\u00eats, imp\u00f4ts et amortissements). La bulle a \u00e9clat\u00e9. Le titre a chut\u00e9 pour atteindre 24$.<\/p>\r\n

La possibilit\u00e9 d\u2019investissement<\/h2>\r\n

Pendant cette p\u00e9riode, nous avons continu\u00e9 de mener des recherches sur la soci\u00e9t\u00e9, l\u2019industrie et la concurrence. Nous avons rencontr\u00e9 Adam\u00a0Belsher et son \u00e9quipe \u00e0 de nombreuses reprises. Le mod\u00e8le op\u00e9rationnel nous a fortement impressionn\u00e9s. \u00c0 24$, nous pensions que le prix commen\u00e7ait \u00e0 offrir un rendement corrig\u00e9 du risque int\u00e9ressant. Nous avons donc achet\u00e9 d\u2019autres actions en f\u00e9vrier\u00a02022.<\/p>\r\n

Alors que les craintes relatives \u00e0 l\u2019inflation et aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ont continu\u00e9 d\u2019augmenter, le titre a perdu \u00e0 nouveau 45% de sa valeur (tout comme la majorit\u00e9 des titres \u00e0 croissance \u00e9lev\u00e9e), atteignant un plancher de 15$ l\u2019action en juin\u00a02022. En raison de l\u2019excellente position concurrentielle de Magnet, de sa profitabilit\u00e9, de son bilan et de sa trajectoire en mati\u00e8re de croissance, nous avons d\u00e9cid\u00e9 de doubler le nombre d\u2019actions que nous poss\u00e9dions \u00e0 environ 17$.<\/p>\r\n

Gr\u00e2ce \u00e0 nos connaissances et \u00e0 notre analyse de la soci\u00e9t\u00e9, nous pensions jouir d\u2019une bonne marge de s\u00e9curit\u00e9 en ce qui concerne la valeur et la qualit\u00e9 op\u00e9rationnelle. La structure de rendement futur du titre penchait fortement en faveur d\u2019une hausse. Autrement dit, le risque de perdre de mani\u00e8re permanente des capitaux \u00e9tait faible, et le risque de faire beaucoup d\u2019argent \u00e9tait \u00e9lev\u00e9.<\/p>\r\n

Nous avions raison.<\/p>\r\n

Apr\u00e8s douze ann\u00e9es prosp\u00e8res, Magnet a annonc\u00e9, le 1er<\/sup>\u00a0janvier\u00a02023, avoir conclu une entente d\u00e9finitive d\u2019une valeur de 1,8\u00a0milliard de dollars pour son acquisition par Thoma Bravo, un g\u00e9ant mondial du capital-investissement qui se concentre sur les entreprises de logiciels de qualit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e et affichant une croissance \u00e9lev\u00e9e. Le prix d\u2019achat propos\u00e9 de 44,25$ par action repr\u00e9sente un rendement de 160% par rapport au prix de 17$ par action que nous avons pay\u00e9 lors du premier appel public \u00e0 l\u2019\u00e9pargne de Magnet en avril\u00a02021. Puisque le prix d\u2019achat \u00e9tait juste pour l\u2019entreprise, nous avons vendu nos actions.<\/p>\r\n","protected":false},"author":2,"featured_media":12118,"parent":0,"template":"","categories":[85],"year-and-quarter-tags":[155],"featured-article":[],"class_list":["post-8349","articles","type-articles","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-analyse-fr","year-and-quarter-tags-2023t1"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/articles\/8349","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/articles"}],"about":[{"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/articles"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/articles\/8349\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/12118"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8349"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8349"},{"taxonomy":"year-and-quarter-tags","embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/year-and-quarter-tags?post=8349"},{"taxonomy":"featured-article","embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/featured-article?post=8349"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}