Pendant la pand\u00e9mie, le salon s\u2019est impos\u00e9 par d\u00e9faut. Lorsque les cin\u00e9mas ont rouvert, beaucoup ont suppos\u00e9 qu\u2019il continuerait \u00e0 s\u2019imposer par choix. La diffusion en ligne \u00e9tait devenue plus pratique, plus vari\u00e9e et plus famili\u00e8re. La conclusion semblait logique\u00a0: les habitudes avaient chang\u00e9 de mani\u00e8re d\u00e9finitive et la fr\u00e9quentation en salle aurait du mal \u00e0 se redresser.<\/p>\n
Les faits qui sous-tendaient ce discours \u00e9taient r\u00e9els. La diffusion en ligne a bel et bien modifi\u00e9 la fa\u00e7on dont les gens consomment les divertissements cin\u00e9matographiques. Toutes les raisons de se rendre au cin\u00e9ma n\u2019ont pas surv\u00e9cu. Cependant, la question en mati\u00e8re d\u2019investissement n\u2019\u00e9tait pas de savoir si le visionnement \u00e0 domicile avait pris de l\u2019importance, mais plut\u00f4t si toutes les exp\u00e9riences de consommation \u00e9taient devenues interchangeables.<\/p>\n
La th\u00e8se de Pembroke concernant IMAX a commenc\u00e9 par une vision encore plus nuanc\u00e9e. Les consommateurs regardaient peut-\u00eatre davantage de contenus grand public \u00e0 la maison, mais ils continuaient \u00e0 sortir pour des films s\u2019apparentant \u00e0 des \u00e9v\u00e9nements. Si l\u2019exp\u00e9rience \u00e9tait suffisamment diff\u00e9renci\u00e9e \u2014 plus grandiose, plus immersive et partag\u00e9e avec d\u2019autres spectateurs \u2014, ils \u00e9taient \u00e9galement pr\u00eats \u00e0 payer plus cher pour en profiter. IMAX proposait un moyen de participer non pas \u00e0 un retour g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9 aux anciennes habitudes, mais au segment du march\u00e9 o\u00f9 la salle de cin\u00e9ma elle-m\u00eame fait partie int\u00e9grante du produit.<\/p>\n
IMAX peut donner l\u2019impression d\u2019\u00eatre une simple histoire de box-office\u00a0: une programmation solide pousse les r\u00e9sultats vers le haut, tandis qu\u2019une programmation faible les fait chuter. Vu de l\u2019ext\u00e9rieur, le cours de l\u2019action peut sembler d\u00e9pendre du succ\u00e8s d\u2019une poign\u00e9e de sorties hollywoodiennes.<\/p>\n
Le troisi\u00e8me trimestre\u00a0de 2026 a sembl\u00e9 confirmer cette vision simpliste. Le film L\u2019Odyss\u00e9e<\/em>, premier long m\u00e9trage enti\u00e8rement tourn\u00e9 avec des cam\u00e9ras IMAX, est devenu un ph\u00e9nom\u00e8ne plan\u00e9taire. IMAX a r\u00e9colt\u00e9 20\u00a0% des recettes mondiales lors de sa premi\u00e8re fin de semaine d\u2019exploitation. D\u00e9but septembre, le film avait g\u00e9n\u00e9r\u00e9 485\u00a0millions de dollars gr\u00e2ce \u00e0 IMAX, soit 30\u00a0% de ses revenus totaux.<\/p>\n Ces chiffres ont certes leur importance, mais ce n\u2019est pas sur eux que repose notre analyse.<\/p>\n La question la plus pertinente ne portait pas sur le nombre total de spectateurs qui reviendraient dans les salles. Il s\u2019agissait plut\u00f4t de savoir si IMAX pourrait s\u2019approprier une part plus importante des films qui int\u00e9ressaient vraiment ce public.<\/p>\n Cette distinction est devenue de plus en plus \u00e9vidente. Pour plusieurs films tourn\u00e9s en IMAX, ce format a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 environ un cinqui\u00e8me, voire plus, des recettes nationales du week-end d\u2019ouverture, alors qu\u2019il ne repr\u00e9sentait qu\u2019environ 1\u00a0% des \u00e9crans. IMAX n\u2019a pas besoin que chaque film soit un succ\u00e8s ni que l\u2019ensemble du secteur retrouve sa sant\u00e9 d\u2019antan. Il lui faut simplement disposer d\u2019un nombre suffisant de films susceptibles de devenir des \u00e9v\u00e9nements culturels et d\u2019un public qui associe le format \u00e0 la meilleure fa\u00e7on de les appr\u00e9cier.<\/p>\n L\u2019entreprise a \u00e9galement am\u00e9lior\u00e9 sa strat\u00e9gie de marketing aupr\u00e8s des consommateurs, transformant ce qui pouvait autrefois \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme une simple technologie derri\u00e8re l\u2019\u00e9cran en une marque que le public recherche de plus en plus. Des \u00e9tudes sectorielles indiquent par ailleurs que la reprise de la fr\u00e9quentation des salles de cin\u00e9ma a \u00e9t\u00e9 particuli\u00e8rement marqu\u00e9e chez les jeunes spectateurs. Ceux-ci accordent une grande importance aux exp\u00e9riences immersives et \u00e0 la dimension sociale du cin\u00e9ma.<\/p>\n Cette occasion s\u2019est aussi \u00e9tendue au-del\u00e0 de Hollywood. Les films en langue locale ont repr\u00e9sent\u00e9 pr\u00e8s d\u2019un tiers des recettes mondiales de IMAX en 2025. Cela rend le r\u00e9seau plus productif tout au long de l\u2019ann\u00e9e et plus pertinent dans les march\u00e9s o\u00f9 Hollywood, seul, ne permettrait pas d\u2019atteindre une rentabilit\u00e9 \u00e9quivalente. En outre, les syst\u00e8mes IMAX sont actuellement install\u00e9s dans moins de la moiti\u00e9 des sites que la soci\u00e9t\u00e9 consid\u00e8re comme commercialement viables. Nous pensons que le march\u00e9 potentiel pourrait \u00eatre encore plus vaste que ne l\u2019estime la soci\u00e9t\u00e9, ce qui offre un potentiel de croissance consid\u00e9rable gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019expansion vers de nouveaux march\u00e9s et \u00e0 de nouvelles installations dans les march\u00e9s existants.<\/p>\n Rien de tout cela n\u2019est apparu au cours d\u2019un seul trimestre. Pembroke suit IMAX depuis de nombreuses ann\u00e9es, \u00e0 travers les changements de catalogues de films, les cycles du secteur et les p\u00e9riodes o\u00f9 l\u2019attention du march\u00e9 \u00e9tait tourn\u00e9e vers d\u2019autres horizons. Nous avons rencontr\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement la direction et avons continu\u00e9 \u00e0 comparer les d\u00e9clarations de l\u2019entreprise aux r\u00e9sultats concrets du r\u00e9seau.<\/p>\n La valeur de cette continuit\u00e9 ne r\u00e9side pas dans l\u2019acc\u00e8s \u00e0 un ensemble diff\u00e9rent de faits, mais dans le contexte. Lorsqu\u2019on suit une entreprise au fil du temps, il est plus facile de comparer les \u00e9volutions ponctuelles avec ce qui les a pr\u00e9c\u00e9d\u00e9es. Un nouveau partenariat avec un r\u00e9alisateur, une augmentation des contenus en langue locale, une am\u00e9lioration des signatures de contrat pour le syst\u00e8me ou une meilleure conversion de la tr\u00e9sorerie peuvent chacun sembler insignifiants pris isol\u00e9ment. Pris dans leur ensemble, ces \u00e9l\u00e9ments peuvent toutefois indiquer que la dynamique \u00e9conomique de l\u2019entreprise est en train de changer.<\/p>\n C\u2019est ce tournant que nous cherchions \u00e0 comprendre chez IMAX. Il ne s\u2019agissait plus simplement du retour du public au cin\u00e9ma. La soci\u00e9t\u00e9 prenait de plus en plus d\u2019importance pour les films, les consommateurs et les exploitants de salles comptant le plus.<\/p>\n IMAX fonctionne uniquement si la compagnie cr\u00e9e de la valeur \u00e0 tous les niveaux de l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me.<\/p>\n Pour le public, ce format doit offrir une exp\u00e9rience nettement diff\u00e9rente de celle d\u2019une s\u00e9ance de cin\u00e9ma classique et de celle v\u00e9cue dans son salon. Pour les cin\u00e9astes, il doit constituer un v\u00e9ritable espace de cr\u00e9ation, non pas simplement un \u00e9cran de projection plus grand. Pour les studios, il doit favoriser la visibilit\u00e9, la raret\u00e9 et une dynamique \u00e9conomique haut de gamme autour des sorties majeures. Et pour les exploitants de salles, il doit attirer une client\u00e8le pr\u00eate \u00e0 acheter des billets plus chers et \u00e0 d\u00e9penser davantage dans les concessions, cela tout en renfor\u00e7ant l\u2019attrait d\u2019ensemble du lieu.<\/p>\n Le retour sur investissement varie selon l\u2019emplacement, le co\u00fbt de construction et la structure du contrat. Il serait donc trompeur de citer un chiffre unique de rentabilit\u00e9. Le comportement des exploitants exp\u00e9riment\u00e9s est plus r\u00e9v\u00e9lateur. Ceux-ci continuent de s\u2019\u00e9quiper de nouveaux syst\u00e8mes, de moderniser leurs salles existantes et d\u2019ouvrir de nouveaux sites dans des march\u00e9s o\u00f9 ils connaissent d\u00e9j\u00e0 les r\u00e9sultats de IMAX. La soci\u00e9t\u00e9 a install\u00e9 160\u00a0syst\u00e8mes en 2025 (dont 98 dans de nouveaux sites) et a entam\u00e9 l\u2019ann\u00e9e\u00a02026 en pr\u00e9voyant 160 \u00e0 175\u00a0installations suppl\u00e9mentaires. Cela s\u2019ajoute \u00e0 un parc d\u2019environ 1\u2009850\u00a0syst\u00e8mes.<\/p>\n Ces relations peuvent se renforcer mutuellement. Un plus grand nombre de cin\u00e9astes cr\u00e9ant pour IMAX apporte un contenu plus diversifi\u00e9. Un contenu plus diversifi\u00e9 renforce la demande des consommateurs. Une demande plus forte incite davantage les exploitants \u00e0 investir. Un r\u00e9seau plus \u00e9tendu, \u00e0 son tour, rend IMAX plus int\u00e9ressant pour les cin\u00e9astes et les studios.<\/p>\n L\u2019Odyss\u00e9e<\/em> a rendu ce cercle vertueux particuli\u00e8rement visible. La grande popularit\u00e9 et le succ\u00e8s de Christopher Nolan inspirent une nouvelle g\u00e9n\u00e9ration de cin\u00e9astes \u00e0 imaginer leurs films en IMAX. Cela pourrait influencer la mani\u00e8re dont les futurs films seront tourn\u00e9s et commercialis\u00e9s. Il en r\u00e9sulte \u00e9galement des occasions pour un mod\u00e8le de tarification diff\u00e9rent. N\u00e9anmoins, un titre exceptionnel constitue une preuve \u00e0 l\u2019appui, et non la th\u00e8se elle-m\u00eame. La question cl\u00e9 est de savoir si les cin\u00e9astes continueront \u00e0 produire des films pour lesquels les technologies IMAX sont indispensables, plut\u00f4t qu\u2019optionnelles.<\/p>\n Une exp\u00e9rience client positive ne constitue pas automatiquement un bon investissement. L\u2019entreprise doit aussi traduire sa position en b\u00e9n\u00e9fices et en flux de tr\u00e9sorerie.<\/p>\n Au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es, IMAX a su allier la croissance de son r\u00e9seau et de ses contenus \u00e0 une plus grande discipline en mati\u00e8re de co\u00fbts. En 2025, le chiffre d\u2019affaires a augment\u00e9 de 16\u00a0%, tandis que les flux de tr\u00e9sorerie provenant des activit\u00e9s d\u2019exploitation ont eux progress\u00e9 \u00e0 un rythme nettement plus soutenu. La combinaison de revenus r\u00e9currents issus de l\u2019entretien, de la location et des recettes de billetterie peut g\u00e9n\u00e9rer un effet de levier op\u00e9rationnel significatif lorsque le r\u00e9seau affiche de bons r\u00e9sultats.<\/p>\n Cela importe parce que l\u2019argumentaire en faveur de l\u2019investissement a \u00e9volu\u00e9. Auparavant, le d\u00e9bat portait sur le retour \u00e9ventuel du public et sur l\u2019avenir du mod\u00e8le de l\u2019exploitation en salle. Aujourd\u2019hui, les questions sont diff\u00e9rentes. Le r\u00e9seau existant peut-il continuer \u00e0 cro\u00eetre \u00e0 un rythme d\u2019environ 5\u00a0%\u2009? Les contenus en langue locale rendront-ils la plateforme plus productive et moins d\u00e9pendante d\u2019une offre hollywoodienne restreinte\u2009? L\u2019enthousiasme des cin\u00e9astes continuera-t-il \u00e0 s\u00e9duire les consommateurs\u2009? Et la croissance qui en r\u00e9sultera se traduira-t-elle par des flux de tr\u00e9sorerie disponibles \u00e0 long terme\u2009?<\/p>\n Le cours de l\u2019action a aujourd\u2019hui consid\u00e9rablement augment\u00e9, port\u00e9 par des b\u00e9n\u00e9fices bien sup\u00e9rieurs aux pr\u00e9visions. Cela ne met pas fin au travail, mais le modifie. Un discours plus convaincant et de meilleurs r\u00e9sultats doivent toujours \u00eatre mis dans la balance et compar\u00e9s aux attentes courantes du march\u00e9.<\/p>\n Le discours selon lequel, apr\u00e8s la pand\u00e9mie, le visionnement en ligne remplacerait les sorties au cin\u00e9ma s\u2019est av\u00e9r\u00e9 trop simpliste. IMAX n\u2019avait pas besoin d\u2019un retour g\u00e9n\u00e9ral aux anciennes habitudes. Il fallait plut\u00f4t que les consommateurs accordent de la valeur \u00e0 une exp\u00e9rience sociale haut de gamme, que les cin\u00e9astes cr\u00e9ent des \u0153uvres adapt\u00e9es au format et que les exploitants continuent \u00e0 \u00e9tendre le r\u00e9seau.<\/p>\n Le fait d\u2019avoir suivi l\u2019\u00e9volution de l\u2019entreprise au gr\u00e9 du temps nous a permis de reconna\u00eetre le moment o\u00f9 ces avanc\u00e9es progressives ont provoqu\u00e9 un v\u00e9ritable tournant, et ce, sans confondre familiarit\u00e9 et conviction. Les march\u00e9s proposent des r\u00e9cits simplistes. La gestion active exige de se demander ce que ces r\u00e9cits omettent.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":16758,"parent":0,"template":"","categories":[85],"year-and-quarter-tags":[299],"featured-article":[116],"class_list":["post-22852","articles","type-articles","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-analyse-fr","year-and-quarter-tags-2026t3","featured-article-en-vedette"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/articles\/22852","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/articles"}],"about":[{"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/articles"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/articles\/22852\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":22951,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/articles\/22852\/revisions\/22951"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/16758"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22852"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22852"},{"taxonomy":"year-and-quarter-tags","embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/year-and-quarter-tags?post=22852"},{"taxonomy":"featured-article","embeddable":true,"href":"https:\/\/pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/featured-article?post=22852"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Pas un pari sur chaque film<\/h2>\n
Rester \u00e0 proximit\u00e9 pour rep\u00e9rer le virage<\/h2>\n
Quand les facteurs positifs se renforcent mutuellement<\/h2>\n
De la visibilit\u00e9 \u00e0 la valeur ajout\u00e9e<\/h2>\n
Ce que tout ceci r\u00e9v\u00e8le de notre approche<\/h2>\n