<\/p>\r\n
Durant le deuxi\u00e8me trimestre\u00a0de 2025, les march\u00e9s boursiers ont rebondi vigoureusement. Ils se sont ainsi remis de la vague de ventes d\u00e9clench\u00e9e d\u00e9but avril par l\u2019annonce du pr\u00e9sident Trump de droits de douane g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s, lors du \u00abJour de la lib\u00e9ration\u00bb.<\/p>\r\n
Au Canada, le TSX a enregistr\u00e9 de solides gains, soutenu par la vigueur de tous les secteurs. Parall\u00e8lement, les march\u00e9s boursiers am\u00e9ricains ont atteint de nouveaux sommets historiques \u00e0 la fin du trimestre, gr\u00e2ce \u00e0 des b\u00e9n\u00e9fices robustes et \u00e0 une rotation vers les secteurs cycliques. Quant aux actions internationales, elles ont surperform\u00e9 par rapport aux march\u00e9s des \u00c9tats-Unis, soutenues par un dollar am\u00e9ricain en baisse et une diversification accrue des portefeuilles des investisseurs.<\/p>\r\n
Les march\u00e9s des titres \u00e0 revenu fixe ont, quant \u00e0 eux, subi des pertes modestes dans un contexte de volatilit\u00e9, les rendements ayant rebondi apr\u00e8s avoir atteint des creux et les investisseurs s\u2019\u00e9tant tourn\u00e9s vers les actions. Par ailleurs, le prix de l\u2019or s\u2019est n\u00e9goci\u00e9 dans une fourchette relativement \u00e9troite au cours du deuxi\u00e8me trimestre, consolidant les gains importants enregistr\u00e9s plus t\u00f4t dans l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\r\n
Pembroke maintient une strat\u00e9gie de r\u00e9partition des actifs diversifi\u00e9e et rigoureuse. Malgr\u00e9 la persistance de la volatilit\u00e9 \u00e0 court terme, nous continuons de mettre l\u2019accent sur les donn\u00e9es fondamentales des entreprises et la cr\u00e9ation de valeur \u00e0 long terme.<\/p>\r\n
La strat\u00e9gie canadienne \u00e9quilibr\u00e9e de Pembroke s\u2019est remise d\u2019un premier trimestre turbulent et a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 des rendements absolus solides. La performance positive a \u00e9t\u00e9 aliment\u00e9e par la composante en actions du portefeuille. Celle-ci s\u2019est en effet redress\u00e9e apr\u00e8s le recul enregistr\u00e9 lors du premier trimestre. Toutefois, la part en titres \u00e0 revenu fixe du portefeuille a subi des revers au deuxi\u00e8me trimestre, la hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, aliment\u00e9e par les pr\u00e9visions inflationnistes de plus en plus pr\u00e9sentes, ayant pes\u00e9 sur la performance.<\/p>\r\n
Bien que les rendements r\u00e9cents aient favoris\u00e9 davantage les placements en actions, l\u2019allocation en titres \u00e0 revenu fixe vise \u00e0 assurer la stabilit\u00e9 en p\u00e9riode d\u2019incertitude. La r\u00e9partition \u00e9quilibr\u00e9e et diversifi\u00e9e des actifs du portefeuille r\u00e9duit la volatilit\u00e9 pour les investisseurs ayant un profil de tol\u00e9rance au risque plus prudent ou des besoins de liquidit\u00e9 \u00e0 court terme.<\/p>\r\n
La strat\u00e9gie mondiale \u00e9quilibr\u00e9e de Pembroke investit principalement dans des fonds d\u2019action \u00e0 gestion active de Pembroke, des fonds d\u2019action et de titres \u00e0 revenu fixe actifs g\u00e9r\u00e9s \u00e0 l\u2019externe, et des fonds n\u00e9goci\u00e9s en bourse (FNB) passifs. Ce portefeuille a un indice de r\u00e9f\u00e9rence personnalis\u00e9 qui comprend les r\u00e9partitions suivantes: 30% de l\u2019indice universel d\u2019obligations canadiennes FTSE, 45% de l\u2019indice mondial MSCI tous pays (ACWI) et 25% de l\u2019indice compos\u00e9 S&P\/TSX.<\/p>\r\n
La strat\u00e9gie vise \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer une croissance du capital et un revenu \u00e0 long terme en maintenant un portefeuille diversifi\u00e9 d\u2019actions et d\u2019obligations mondiales. Elle offre la souplesse n\u00e9cessaire pour investir dans des actifs r\u00e9els cot\u00e9s en bourse, comme l\u2019or.<\/p>\r\n
Au deuxi\u00e8me trimestre, le portefeuille a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 des rendements positifs et a surpass\u00e9 son indice de r\u00e9f\u00e9rence, qui a \u00e9galement progress\u00e9. Au cours de la p\u00e9riode, les actions canadiennes, am\u00e9ricaines et internationales, ainsi que les titres \u00e0 revenu fixe, ont contribu\u00e9 positivement aux rendements absolus, tandis que la pond\u00e9ration de l\u2019or est rest\u00e9e stable.<\/p>\r\n
Sur une base relative, la surperformance de la strat\u00e9gie au cours du trimestre a \u00e9t\u00e9 aliment\u00e9e par les strat\u00e9gies d\u2019actions canadiennes et \u00e0 revenu fixe. Toutefois, celle-ci a \u00e9t\u00e9 partiellement contrebalanc\u00e9e par la sous-performance des allocations en actions am\u00e9ricaines et internationales.<\/p>\r\n
Les obligations d\u00e9tenues dans le cadre de la strat\u00e9gie ont surpass\u00e9 leur indice de r\u00e9f\u00e9rence au cours du trimestre, le gestionnaire ayant maintenu une dur\u00e9e moyenne plus courte que celle de l\u2019indice pendant une p\u00e9riode de hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. \u00c0 la fin de juin, les obligations repr\u00e9sentaient environ 23,0% du portefeuille. Les liquidit\u00e9s et le FNB sur lingots d\u2019or, eux, repr\u00e9sentaient respectivement environ 1,5% et 4,1% du portefeuille.<\/p>\r\n
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